Investir dans l’économie réelle grâce aux fonds non cotés

La loi Industrie Verte, entrée en vigueur en octobre 2024, joue un rôle d’accélérateur. Elle encourage les assureurs à intégrer ces supports dans les contrats d’assurance vie et les PER, contribuant ainsi à orienter les capitaux vers des secteurs jugés stratégiques comme l’énergie, la santé ou les technologies innovantes.

Le non coté : une classe d’actifs à part

Investir dans le non coté, c’est choisir de financer directement des entreprises ou des projets hors des marchés boursiers. Ces investissements peuvent prendre plusieurs formes, comme par exemples :

• Le capital-investissement (private equity) : prises de participations dans des entreprises non cotées, souvent des PME ou ETI ;
• La dette privée : prêts accordés aux entreprises par l’intermédiaire de fonds spécialisés ;
• Les infrastructures : financement de projets tels que les installations d’énergies renouvelables ou les réseaux de transport ;
• L’immobilier non coté : investissements immobiliers réalisés hors du marché boursier.

Ce type d’investissement favorise le financement de l’économie réelle. Certains supports se concentrent d’ailleurs sur le tissu économique local, en France ou en Europe. Ils permettent également, selon les cas, de prendre en compte des critères environnementaux, sociaux ou de gouvernance (ESG) dans les choix d’investissement sans que cette prise en compte ne soit systématique.

Une tendance qui séduit de plus en plus d’épargnants

Les chiffres parlent d’eux-mêmes : en 2024, la collecte vers les entreprises non cotées a progressé de 29 %, atteignant plus de 2,65 milliards d’euros⁽¹⁾. Ce dynamisme reflète l’intérêt croissant des Français pour ce type d’investissement, stimulé par l’apparition de nouveaux supports désormais accessibles au sein des contrats d’épargne, notamment l’assurance vie.

Si les fonds non cotés séduisent de plus en plus d’épargnants, c’est parce qu’ils offrent un triple avantage :

• Donner du sens à son épargne, en soutenant l’économie réelle ou des projets alignés avec ses convictions ;
• Accéder à des rendements potentiellement supérieurs à ceux des placements traditionnels, comme les fonds en euros ou les livrets d’épargne ;
• Diversifier son portefeuille en s’exposant à des secteurs dynamiques tels que la santé, la transition énergétique ou les technologies émergentes (IA, biotechnologie, énergies propres…).

Cette dynamique se traduit concrètement par l’essor de fonds non cotés désormais accessibles via les contrats d’assurance vie. Par exemple, certains fonds de dette privée permettent aux épargnants d’investir indirectement dans des entreprises françaises et européennes non cotées, sélectionnées pour leur solidité financière, et dans certains cas, pour leur engagement environnemental. Ce type de stratégie vise à financer l’économie réelle tout en intégrant, selon les fonds, des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG).

Il est important de rappeler que ces investissements, bien qu’ils présentent un potentiel de diversification et de performance, comportent également un risque de perte en capital.

Une classe d’actifs spécifique, aux caractéristiques propres

Contrairement aux idées reçues, les fonds non cotés ne sont pas forcément plus risqués par nature que leurs équivalents cotés en bourse, mais ils répondent à des logiques différentes :

• Moins sensibles à la volatilité des marchés financiers traditionnels, les fonds non cotés ne sont pas valorisés en continu. Toutefois, ils restent exposés aux aléas économiques et sectoriels propres aux entreprises dans lesquelles ils investissent.
• En contrepartie, ces fonds nécessitent un horizon de placement long et offrent et une liquidité plus limitée. Ils conviennent donc davantage à une stratégie patrimoniale de moyen ou long terme.
• Autre spécificité : les entreprises non cotées n’ont pas le même niveau d’obligations de publications d’information que celles cotées en bourse. C’est pourquoi il est essentiel de bien comprendre les caractéristiques des supports proposés et de se rapprocher de son conseiller afin de réaliser un bilan personnalisé. Ce bilan permet de s’assurer que les investissements envisagés sont adaptés à sa situation financière, à ses objectifs et à son profil de risque.

Comprendre les mécanismes de liquidité dans le private equity

Dans l’univers des fonds non cotés, et plus particulièrement du private equity, la question de la liquidité est centrale. On distingue généralement deux catégories de fonds, selon leur mode de fonctionnement :

• Les fonds fermés, ou « millésimés » : accessibles uniquement pendant une période de souscription définie. Une fois cette fenêtre close, il n’est plus possible d’y investir, et la liquidité est généralement très restreinte jusqu’à l’échéance du fonds (souvent 7 à 10 ans).
• Les fonds dits « evergreen » : ouverts en permanence à la souscription, ils permettent une gestion plus souple des entrées et sorties⁽²⁾, tout en assurant une exposition continue au non coté.

Ces caractéristiques ont un impact direct sur la liquidité pour l’investisseur. Pour y remédier, certains contrats – notamment en assurance vie – mettent en place des mécanismes spécifiques visant à améliorer l’accessibilité.

Par exemple, chez Société Générale Assurances, certains contrats permettent l’accès à des parts dites liquides, même pour des fonds fermés. Cela permet de réaliser des rachats partiels, sous certaines conditions. Cette liquidité encadrée dépend néanmoins des modalités propres à chaque fonds et des conditions de marché au moment de la demande.

Se faire bien accompagner, c’est essentiel

En conclusion, l’investissement non coté représente aujourd’hui une opportunité intéressante pour diversifier son épargne tout en participant au financement de projets économiques concrets, souvent porteurs de croissance.

Il offre une diversification et un potentiel de performances, en contrepartie d’un horizon de placement long terme et d’une liquidité généralement moindre que celle des fonds cotés, et d’un risque de perte en capital.

Comme toute classe d’actifs spécifique, le non coté nécessite une bonne compréhension de ses caractéristiques et de son fonctionnement (liquidité, durée, risques, fiscalité…) ainsi qu’un accompagnement adapté.

Pour faire les bons choix, rapprochez-vous de votre conseiller SG, qui pourra vous accompagner dans cette réflexion afin de vous proposer les solutions d’investissement adaptées à votre situation patrimoniale et budgétaire, vos objectifs et horizon de placement, vos compétences financières, votre profil investisseur ainsi que vos préférences en matière de finance durable.