En souscrivant à SG Flexible, vous accédez aux marchés financiers internationaux obligataires, monétaires, actions et devises. L'objectif de gestion du fonds consiste à rechercher une performance durable dans le respect permanent d'un cadre de risque défini. Pour y parvenir, l'équipe de gestion met en place une gestion diversifiée flexible, sans référence à un indice, afin d'adapter le portefeuille aux mouvements des marchés.

En mai, les marchés actions ont fait preuve de résilience malgré un environnement géopolitique toujours instable au Moyen-Orient, portés notamment par les investissements dans l'IA qui ont soutenu la croissance des profits au 1er trimestre. Les banques centrales sont restées prudentes face au risque de diffusion du choc énergétique à l'inflation et ont maintenu leurs taux directeurs inchangés à court terme. Sur le mois, les marchés actions ont de nouveau été portés par les valeurs technologiques ainsi que par la croissance des profits et les émergents. Le Nasdaq 100 a progressé de +10,49%, le MSCI Emerging de +9,69% (en USD), le S&P500 de +5,15% (en USD) et le TOPIX de +6,17% (en Yen). En Europe, l'impact du choc énergétique sur l'activité et l'inflation a davantage pesé sur les performances, avec l'EuroStoxx50 qui est ressorti en hausse de +2,87% et le CAC 40 à +0,84%.

Les marchés obligataires ont été volatils et contrastés en mai. Ainsi, les taux 2 ans et 10 ans US ont terminé le mois en progression de +13 et +7bps à 4% et 4,44% respectivement. En Europe, le 2 ans s'est affiché en baisse de -11 bps à 2,53% et le 10 ans en baisse de -10bps à 2,94%.

Le dollar US s'est légèrement déprécié de -0,61% à 1,17% face à l'euro et l'or a poursuivi sa consolidation baissant de -1,68%. Les investisseurs intégrant progressivement la possibilité d'un accord et d'une prolongation du cessez-le-feu, le pétrole a nettement reculé sur le mois pour finir à 92 dollars US sur le Brent (-19,26%).

Nous avons profité du dynamisme des marchés actions pour arbitrer une partie de notre exposition à la zone euro vers les pays émergents et pour clore notre position sur l'Inde. La partie actions de SG Flexible passe ainsi de 17.5% à 17%, restant bien diversifiés géographiquement entre la zone euro, les États-Unis et les pays émergents.

Concernant la partie obligataire, nous avons bénéficié du rallye obligataire européen sur le mois et avons réduit à nouveau la sensibilité globale aux taux de 50bps sur le BTP italien lorsque celui-ci passait sous la barre des 3.7%.  Depuis le début d'année la sensibilité de SG Flexible est ainsi passée de 4.25 à 3.5 aujourd'hui.