Comprendre les différents types d’ordres de placement en bourse ?

L’ordre en bourse est un outil fondamental pour investir sur les marchés financiers. Cette instruction précise que vous donnez à un intermédiaire financier permet d’acheter ou vendre des titres. Comprendre les différents types d’ordres boursiers est essentiel pour mettre en œuvre une stratégie d’investissement adaptée aux objectifs et profils de risque de chaque investisseur.

Un ordre en bourse : de quoi parle-t-on ?

Décrypter l’ordre de bourse

Un ordre en bourse est une instruction transmise à un intermédiaire financier pour acheter ou vendre un produit financier (action, obligation, ETF, etc.) sur les marchés selon des modalités précises : titre concerné (identifié par son nom ou son code ISIN⁽¹⁾), sens de l’opération (achat ou vente), quantité de titres à négocier, et selon le type d’ordre choisi, le prix souhaité ou les conditions particulières d’exécution.

Une fois transmis, l’ordre est enregistré dans le carnet d’ordres du marché où il sera exécuté selon les règles de priorité (prix, puis temps d’arrivée). L’exécution ne peut avoir lieu que pendant les heures d’ouverture de la bourse, mais il est possible d'enregistrer un ordre en dehors de ces horaires pour le faire en différé.

Les prérequis indispensables pour passer un ordre

Pour pouvoir passer un ordre en bourse, il convient de remplir plusieurs conditions :

• Disposer d’un compte approprié et approvisionné : il est indispensable de posséder un compte permettant de détenir des titres et d’effectuer des transactions, qu’il s’agisse d’un Plan d’Épargne Action (PEA) ou un Compte-titres ordinaire (CTO), avec des fonds disponibles dans le cas d’achat de titres.
• S’assurer de maîtriser l’ordre envisagé : il convient d’avoir une bonne compréhension du titre sur lequel l’ordre est envisagé, notamment d’évaluer la liquidité associée au titre et l’éventualité de variations brutales de cours pouvant impacter l’exécution de l’ordre.
• Transmettre l’ordre à l’intermédiaire de façon précise, pour que ce dernier l’exécute sur le marché dans des conditions conformes à celles désirées.

Les ordres dits “simples” : la sécurité à portée de main

Chaque type d’ordres a ses caractéristiques propres, qu’il s’agisse de rapidité d’exécution, ou de la possibilité de se protéger contre les fluctuations des marchés.

L’ordre au marché, l’exécution immédiate

L’ordre au marché, également appelé “ordre à tout prix”, se distingue par sa capacité à être exécuté en priorité absolue. Grâce à cette rapidité d’exécution, il garantit à l’investisseur de réaliser la transaction au plus tôt, limitant le risque de glissement, mais ce dernier reste présent et expose l’investisseur si le cours évolue brutalement entre le passage de l’ordre et son exécution. Il est conseillé de réserver son usage aux valeurs les plus liquides afin de limiter les aléas liés à la volatilité des actions.

L’ordre à cours limité : maîtriser son prix d’achat ou de vente

L’ordre à cours limité est le type d’ordre le plus sécurisé, puisqu’il permet à l’acheteur de fixer le prix maximal qu’il est disposé à payer, ou au vendeur de fixer le prix minimal auquel il accepte de céder son titre. Le principal avantage de cet ordre réside dans le fait qu’il permet de fixer un objectif de cours, en fonction de l’évolution du marché. Cependant, contrairement à l’ordre au marché, la quantité de titres souhaitée peut être exécutée partiellement, voire même ne pas être exécutée du tout si la condition de prix souhaité n’est pas atteinte.

Les ordres dits “conditionnels” pour automatiser sa stratégie et gérer les risques

Il existe aussi des ordres moins simples car ils ne sont transmis que si une ou plusieurs conditions spécifiques, définies à l’avance par l’investisseur, sont remplies.

L’ordre à déclenchement (stop) : un filet de sécurité en cas de baisse

L’ordre à seuil de déclenchement, également appelé ordre “stop”, offre un filet de sécurité face à une évolution défavorable des cours. Cet ordre peut être de deux types :

• l’ordre à seuil de déclenchement : principalement conçu pour limiter les pertes, cet ordre devient actif dès que le prix atteint le niveau plancher défini par l’investisseur. Il se transforme alors instantanément en ordre “au marché”, et bénéficie donc de la priorité d’exécution. En revanche, le prix d’exécution n’est pas garanti : sur des titres peu liquides ou en période de forte volatilité, l’écart entre le seuil et le cours effectif peut être significatif.
• l’ordre à plage de déclenchement : destiné à mieux maîtriser le coût de l’opération, cet ordre ajoute une limite de prix (plage) en complément du seuil de déclenchement. Au franchissement du seuil, il se convertit en ordre “ à cours limité”, ce qui permet une exécution partielle ou différée au prix maximal accepté.

L’ordre suiveur pour optimiser ses gains en suivant la tendance

L’ordre suiveur, également nommé “trailing stop”, repose sur le même principe qu’un ordre à seuil de déclenchement à la différence qu’un pourcentage de variation est saisi et non un seuil en euros. Une fois paramétré, cet ordre suit automatiquement l’évolution du cours et s’ajuste (à la hausse ou à la baisse) selon le mouvement du titre négocié. Lorsqu’il atteint la distance relative déterminée, l’ordre se déclenche et se transforme en ordre au marché ou à cours limité. L’automatisation protège les gains potentiels tout en limitant les pertes, sans nécessiter une surveillance adaptée.

Les ordres dits “tactiques” : exploiter les retournements possibles

Les ordres tactiques sont une catégorie d’ordres qui permet de bénéficier des opportunités de marché en programmant l’envoi d’un ordre “au marché” en cas d’inversion de la tendance.

L’ordre alternatif : deux objectifs, un seul ordre

L’ordre alternatif est un type d’ordre composé de deux ordres liés, typiquement un ordre à cours limité et un ordre à seuil (ou à plage) de déclenchement, envoyés en même temps et dirigés dans le même sens (achat ou vente). L’investisseur définit un prix plancher (seuil ou plage) pour se protéger d’une baisse ainsi qu’un objectif de prix pour sécuriser ses gains, ces deux instructions étant conditionnelles.

Dès que le marché atteint l’une des deux limites fixées, l’ordre correspondant se déclenche et se transforme soit en ordre “au marché”, soit en ordre “à cours limité”, selon la configuration privilégiée, tandis que l’autre ordre est automatiquement annulé.

L’ordre en séquence : structurer son scénario d’investissement

L’ordre en séquence allie deux ordres de sens opposés, que l’on appelle également “pattes d’ordres”. Selon la stratégie retenue, il est possible de passer un ordre d’achat suivi d’un ordre de vente, ou - dans le cadre d’une vente à découvert, un ordre de vente suivi d’un ordre d’achat - à des modalités librement choisies.

Ce type d’ordre offre une visibilité claire sur les objectifs d’investissement puisqu’il encadre le point d’entrée et le point de sortie sans nécessité de surveillance du carnet d’ordres. Le principal risque réside dans la dépendance à l’exécution de la première patte : si elle ne se réalise pas, par manque de contreparties, si les conditions de marché ne sont pas atteintes ou en cas d’échéance expirée, la seconde ne sera jamais émise.

L’ordre triple pour une stratégie complète

L’ordre triple est un scénario composé de 3 ordres envoyés successivement sur le marché. Il combine généralement un ordre en séquence et un ordre alternatif. Cela signifie que l’exécution du premier ordre va obligatoirement donner lieu à l’exécution de l’un ou l’autre des ordres suivants. Cet ordre est utilisé pour maximiser les gains et minimiser les risques.

L’ajustement en temps réel : l’ordre indexé

De par son fonctionnement, l’ordre indexé se rapproche d’un ordre à seuil de déclenchement. La principale différence réside dans les seuils de déclenchement qui sont variables au lieu d’être des seuils fixes. L’investisseur choisit un niveau en pourcentage ou en point - appelé “écart”- à partir duquel la vente des actions doit être effectuée. Ainsi, lorsque le cours de l’action augmente, le seuil augmente également. Cet ordre permet de rester constamment au plus près du meilleur prix disponible, ce qui représente un avantage certain pour la gestion de blocs importants de titres.

Conclusion

Le choix du type d'ordres en bourse est un élément crucial de toute stratégie d'investissement réussie. En maîtrisant les différents types d'ordres, de l'ordre au marché aux ordres tactiques plus complexes, l'investisseur peut optimiser ses transactions, gérer efficacement les risques et saisir les opportunités du marché.