Le Compartiment a pour objectif une croissance du capital à long terme en investissant au moins deux tiers de ses actifs dans des actions de sociétés (i) cotées à Hong-Kong et ayant leur domicile ou déployant une part importante de leurs activités à Hong-Kong ou en République populaire de Chine ou (ii) ayant leur domicile ou déployant une part importante de leurs activités en République populaire de Chine ou à Taïwan.

Le Compartiment peut investir dans des instruments financiers dérivés à des fins de couverture et de gestion efficace de portefeuille.L'indice MSCI AC Golden Dragon représente l'indicateur de référence du Compartiment. Le Compartiment ne vise pas à répliquer cet indicateur de référence et peut donc s'en écarter de façon significative.

Le marché des actions chinois a dévissé en mai (-13,1 % en USD). Tous les secteurs ont terminé dans le rouge, à commencer par les biens de consommation non essentielle, les technologies de l'information et les services de communication, qui ont cédé chacun environ 17 % au cours du mois. Ce plongeon a été provoqué par le regain de tension entre les États-Unis et la Chine sur le dossier commercial, la publication de données macroéconomiques plus faibles que prévu pour la Chine en avril, faisant penser que la reprise reste fragile, et l'espoir renouvelé de voir les banques centrales procéder à un nouvel assouplissement après que la Fed a revu à la baisse les perspectives de croissance mondiale. En tout état de cause, il y a aussi quelques bonnes nouvelles en matière commerciale : (1) premières retombées des mesures de relance chinoises et (2) prémisses d'un redressement des exportations dans la région et des échanges commerciaux mondiaux.

L'inflation d'avril s'est élevée à 2,5 % en glissement annuel. Le PMI manufacturier de NBS a cédé 0,7 points, à 49,4, en mai, et celui de Caixin est resté stable, à 50,2.

L'actualité du mois de mai a été chargée, en raison du litige commercial avec les États-Unis. Pékin a décidé de représailles au relèvement des droits de douane imposés par les États-Unis sur des marchandises chinoises évaluées à 200 Md USD. Cela consiste à taxer davantage certaines marchandises américaines (d'une valeur totale de 60 Md USD). Ces produits étaient grevés à hauteur de 5 et 10 % depuis septembre dernier (en réponse à une taxe de 10 % sur 200 Md USD de marchandises) et les nouveaux taux qui entreront en vigueur sont de 5, 10, 20 et 25 %.

La discorde entre les deux géants sur le front commercial a pesé sur le RMB. Les rebondissements d'avril ont accru la pression, débouchant sur une dépréciation de près de 3 %. En cette fin de mois, un accord commercial semble de moins en moins probable, et il faut donc s'attendre à davantage de tensions.