Le FCP est un fond de gestion active via la sélection de titres (" stock picking "). Il investit dans des petites et moyennes capitalisations européennes, sélectionnées en particulier pour la qualité de leur management, et avec pour objectif d'offrir une performance supérieure à celle de l'indice " MSCI Europe Small Cap NR " sur un cycle de marché. Cet objectif est associé à une démarche de nature extra financière, intégrant la prise en compte de critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG). L'objectif extra-financier est de contribuer à faire progresser les entreprises sur les enjeux ESG en engageant avec elles un dialogue régulier et en partageant avec elles des axes d'amélioration précis et suivis dans le temps.

Un mois très agité sur les marchés marqué par une escalade des tensions commerciales entre les Etats-Unis et le reste du monde qui crée d'importantes incertitudes sur les perspectives de croissance mondiales. En Europe, l'Allemagne adopte un plan de soutien majeur pour relancer son économie. Ceci entraîne des tensions à la hausse sur les taux longs. Les écarts sectoriels sont très importants en mars avec une surperformance de 7 points de la " Value ", portée par les valeurs cycliques et à faible duration. La performance est impactée par nos valeurs croissance, notamment celle exposés aux Etats-Unis : THULE -17 %, PANDORA -17 %, DIPLOMA -15 %. Nos valeurs défensives avec une valorisation plus modeste surperforment : EURONEXT +10 %, TELE2 +6 % ainsi que les titres exposés à l'Allemagne : SPIE +15 %, SCOUT24 +2 %. En mars, plusieurs mouvements significatifs avec l'entrée de deux banques italiennes, reconnaissant les changements structurels sur le secteur et des niveaux de valorisation toujours modérés. Nous initions également deux titres défense : RENK (transmission pour les véhicules militaires) et HENSOLDT (électronique embarqué) qui disposent de carnet de commandes offrant une forte visibilité.