L'objectif de gestion du FCP est de réaliser une performance supérieure à l'évolution de l'indice " MSCI Europe Net Total Return Index " (dividendes nets réinvestis), sur une durée de placement recommandée de 5 ans. Les décisions d'investissement et le processus de sélection de l'ensemble des valeurs en portefeuille intègrent à la fois des critères financiers et extra-financiers selon une approche " climat ", combinant les exigences traditionnelles de gestion du risque et rendement financier avec les exigences de transition bas carbone.

Le mois de mars a jeté un coup de froid sur l'ensemble des marchés actions mondiaux qui terminent tous (à quelques exceptions émergentes près) en baisse. Les indices européens avaient d'abord rebondi après l'entrevue entre les présidents ukrainien et américain, fin février, dans le bureau ovale. Mais surtout, les marchés ont réagi vivement aux annonces puis au vote d'une relance budgétaire historique en Allemagne. Toutefois, fin mars, les craintes en amont des annonces lors de " l'independance day " américain du 2 avril ont fini par faire plonger les indices européens. Sur le mois, le Stoxx 600 abandonne 4,2%. Le CAC 40 (-4%) a souffert davantage que le DAX (-1,7%), bénéficiant du momentum budgétaire.

Dans cet environnement, notre positionnement a été favorable avec une surperformance en mars des entreprises du secteurs Utilities et des financières représentant un tiers du portefeuille. Cependant, les entreprises liées aux activités des datas centers et d'une manière générale les sociétés de technologies continuent de souffrir (ASML, STM, Schneider, Prysmian).

Sur le mois, les principales surperformances relatives des titres en portefeuille sont : Spie, Veolia, Caixa, Crédit Agricole et Ariston. A l'inverse, les pires performeurs relatifs à la performance sont : Prysmian, Séché environnement, Infineon, OP Mobility et Schneider Electric.

Parmi les principaux mouvements, nous avons pris des bénéfices sur Iberdrola et Spie dont les parcours boursiers ont été très satisfaisants au premier trimestre. A l'inverse nous avons continué de renforcer les positions exposées au plan de relance allemand et à la potentielle fin du conflit Russo-Ukrainien : Saint-Gobain, Prysmian et Siemens Energy. Nous avons également continué de renforcer Axa qui bénéficie d'un momentum favorable ainsi que GTT et ASML dont les parcours boursiers sont en bernes depuis le début de l'année, constituant des points d'entrée intéressant à moyen terme.