FCP principalement investi en actions de pays de la zone Euro de toutes capitalisations et de tous secteurs économiques. L'équipe de gestion dispose de marges de manœuvre élevées pour concentrer le portefeuille sur ses plus fortes convictions.

Les marchés actions ont connu un mois de juillet positif malgré une certaine volatilité. À l'échelle des régions, le MSCI Europe a progressé de près de 1 %, le S&P 500 a gagné plus de 2 %, tandis qu'au Japon, le MSCI Japan a augmenté de presque 3 % (en EUR, USD, JPY respectivement).

Le portefeuille a sous-performé son indice de référence en juillet. Au niveau des titres, l'entreprise de biens d'équipement Legrand s'est bien comportée. Au cours du mois, la société a publié de solides résultats semestriels, les marchés des centres de données étant le principal moteur de la croissance du chiffre d'affaires et des marges, supérieure aux attentes. Dans le secteur bancaire, ING et KBC ont tous deux contribué positivement, le secteur restant en faveur. Du côté négatif, Novo Nordisk a pesé sur la performance après que la direction a émis un avertissement sur les bénéfices avant la publication des résultats du deuxième trimestre. De plus, notre position dans la société de médias et de publicité Publicis a sous-performé. Bien que les résultats aient été corrects, les perspectives de la société laissent entrevoir un ralentissement au second semestre, ce qui a suscité une certaine déception.

En prenant du recul par rapport au bruit ambiant, la publication des résultats semble correcte et les entreprises paraissent dans une position assez solide d'un point de vue bilan. Dans ce contexte, nous maintenons une vision équilibrée. Plutôt que d'essayer d'anticiper la direction du marché à court terme, nous continuons à rechercher des modèles d'affaires de qualité offrant un potentiel de création de valeur sur le long terme. Si nous connaissons des épisodes de volatilité dans les mois à venir, nous chercherons à en profiter en ajoutant des titres de qualité à de meilleurs niveaux de valorisation.