FCP principalement investi en actions de pays de la zone Euro de toutes capitalisations et de tous secteurs économiques. L'équipe de gestion dispose de marges de manœuvre élevées pour concentrer le portefeuille sur ses plus fortes convictions.

En février, le marché européen des actions au sens large s'est de nouveau inscrit en territoire positif, l'indice MSCI Europe progressant d'environ 1,8 %. Cette tendance a cependant été contrastée selon les secteurs, sur fond de valse-hésitation du marché entre secteurs cycliques et secteurs défensifs. Si l'hiver, plus doux que prévu, a clairement permis à l'Europe d'éviter une crise énergétique, un certain nombre de facteurs plus économiques se sont combinés pour porter les marchés.  L'abandon plus rapide que prévu par la Chine de sa politique du " zéro covid " a eu des répercussions sur l'Europe, stimulant la demande dans un certain nombre de secteurs, notamment l'automobile, le secteur industriel lourd allemand et les champions du luxe que sont la France et l'Italie. En outre, les valeurs bancaires européennes bénéficient clairement du retour des taux d'intérêt en territoire positif.

Le portefeuille a surperformé son indice de référence en février. Sur le plan sectoriel, les secteurs de la santé et de la consommation discrétionnaire ont eu une incidence bénéfique sur la performance, tandis que les valeurs financières et industrielles l'ont au contraire pénalisée. Au niveau des actions, le constructeur automobile Stellantis a signé la principale contribution à la performance, porté par des données de l'industrie automobile encourageantes en ce début d'année, la demande étant restée soutenue, ce qui a contribué à renforcer le sentiment positif à l'égard de ce titre. Le fabricant d'emballages à base de papier Smurfit Kappa s'est, quant à lui, replié, après une période de solides performances qui a donné lieu à des prises de bénéfices.

D'un point de vue plus macroéconomique, nous pouvons affirmer que les craintes d'une profonde récession des résultats se sont quelque peu estompées. Au cours des prochaines semaines, les investisseurs des deux côtés de l'Atlantique suivront de près les indicateurs sur l'inflation, ce qui continuera d'influencer le sentiment u marché. Le défi pour les investisseurs consiste désormais à évaluer dans quelle mesure l'amélioration de la situation est réellement prise en compte dans les cours. Bien que cela soit difficile à dire, nous restons d'avis qu'il existe des poches du marché qui restent attrayantes tant d'un point de vue structurel qu'en termes de valorisation. Nous continuons de privilégier les entreprises dotées de modèles économiques résilients et ayant la capacité de préserver leurs bénéfices. Nous sommes convaincus que des marchés volatils comme ceux-ci offrent un terreau propice à la sélection de titres, les rotations pouvant offrir de belles opportunités à cet égard.