FCP ACTIONS DE SOCIETES IMMOBILIERES EUROPENNES DE CAPITALISATION OU DE DISTRIBUTION
Valeur liquidative au 20/06/2025
63,93 EUR
Orientation de gestion
FCP principalement investi en actions des pays de l'Union Européenne, du Royaume-Uni, de la Suisse et de la Norvège, liées directement ou indirectement au secteur immobilier et foncier. Son objectif est surperformer son indice de référence, le FTSE EPRA Europe Index, sur la durée de placement recommandée (5 ans).
Performances1 du placement en % en EUR au 19/06/2025
- performances glissantes -
Depuis le début de l'année
3 mois
1 an
3 ans
5 ans
Fonds (créé le 10/04/2006)
+6,42
+9,56
+4,45
-2,81
-6,82
Indice de référence
+8,56
+11,06
+8,77
+1,40
-0,66
Indice de référence
100% FTSE EPRA/NAREIT DEVELOPED EUROPE CAPPED
Commentaire du gérant au 31/05/2025
Mai aura été un mois de rebond significatif sur les marchés actions. Entrainé par le S&P 500 (+6,15%), le MSCI World (EUR) progresse de 5,83% et efface ses pertes depuis le début de l'année. Aux Etats-Unis, c'est en premier lieu l'annonce de la suspension temporaire de 115 points de pourcentage des surtaxes douanières avec la Chine qui fût le principal catalyseur de ce rebond. La relative détente des relations commerciales sino-américaines a rassuré les marchés actions, aidée par une saison des résultats globalement bien orientée (57% de surprises positives sur les BPA, 54% sur les ventes). L'indice MSCI Europe gagne 4%, entrainé par la performance du DAX (+6,67%), tandis que le CAC 40 ne progresse que de 2,08%. Sur les places asiatiques enfin, les principaux indices actions sont eux-aussi en hausse de 5%. Quant aux matières premières, les cours de l'énergie restent stables, tandis que le cours de l'or reste aux alentours de 3315 $/once. Les marchés obligataires ont en revanche souffert de la hausse des rendements des principales obligations souveraines sur ce mois (+23pbs sur l'échéance américaine à 10 ans du fait de la dégradation de Moody's, et des perspectives de hausse des déficits budgétaires, également au Royaume-Uni). Dans un contexte de fort rebond des marchés actions, les secteurs cycliques tels que les Technologies de l'Information, les Services de Communication ou les Industrielles surperforment nettement, au détriment des secteurs plus défensifs.
En Europe, les cours des actions du secteur Immobilier ont progressé de 3,89% en euro (FTSE EPRA Nareit Developed Europe capped). Les foncières en Espagne, aux Pays-Bas, et en France ont surperformé, en hausse d'environ 10%. A l'inverse, les cours ont peu varié en Suisse et en Suède, et la Belgique, l'Allemagne et le Royaume-Uni ont évolué dans la moyenne. Les publications de résultats et les communications sur les perspectives des sociétés, ainsi que les opérations de M&A ont animé le secteur. Les foncières de centres commerciaux ont progressé de 10% grâce à la hausse d'Unibail, qui a actualisé ses perspectives, et de Wereldhave, qui a fait l'acquisition (15% en JV avec Sofidy) d'un centre aux Pays-Bas vendu par Unibail. Les foncières de bureaux " prime " en France et en Espagne (Gecina, acquisition d'un bureau à redévelopper, et Inmobiliaria Colonial, hausse des loyers) ont également surperformé, de même que Merlin Properties en Espagne, qui a pré-loué la première phase de son data center à Bilbao. Lors des publications de résultats, les tendances restent positives pour les centres commerciaux, les bureaux très " prime " dans les quartiers d'affaires à Paris, et à Londres. Les renouvellements de baux arrivant à échéance et l'évolution du taux de vacance peuvent être des facteurs négatifs, notamment en Suède (publications du T1 2025) et en Ile-de-France. Au niveau des entrepôts, les sociétés mentionnent un certain attentisme des locataires potentiels pour les prises à bail des actifs en cours de développement. Au niveau des opérations de M&A en Belgique, dans le secteur de la santé, la foncière Aedifica a annoncé une proposition d'offre d'achat en actions sur Cofinimmo ; les titres avaient été suspendus fin avril sur des rumeurs. Cofinimmo convient de l'intérêt potentiel de ce rapprochement en termes de complémentarité et de taille, mais trouve que le ratio d'échange de 1,16 action Aeadifica sous-évalue la société ; elle propose un ratio de 1,21.
En mai, le Fonds est en hausse de 4,13%. La performance relative a été positive principalement en France et en Espagne, ainsi qu'en Suède (souspondérée) ; elle a été négative en Belgique (positions favorisant Aedifica au détriment de Cofinimmo), et au Royaume-Uni. Les secteurs privilégiés restent les centres commerciaux en Europe Continentale (foncières françaises et du Benelux), les actifs industriels en Europe (foncières UK, Benelux, Suède), les foncières de logement en Europe (Allemagne, UK, notamment logement étudiant), l'Espagne pour la diversification en data centres. Les foncières de bureaux sont sous-pondérées, et les foncières détenant des biens " prime " dans les zones de bureaux centrales à faible taux de vacance sont privilégiées. La Suède est sous-pondérée sur les foncières de bureaux et diversifiées. Au Royaume-Uni, les grandes capitalisations (foncières d'entrepôts, de logement étudiant, et diversifiées) sont privilégiées. Les choix titres tiennent compte de la structure financière des sociétés, la localisation des actifs et leur note environnementale, la hausse des loyers de marché et/ou par l'indexation, et la capacité de distribution de dividendes.
1 Les performances passées ne préjugent en rien des résultats futurs ou des rendements à venir. La valeur des parts ou actions dépendent de la valeur des titres détenus en portefeuille qui étant soumis aux fluctuations de marchés peuvent donc varier tant à la hausse qu'à la baisse. D'autre part, compte tenu de sa structure même, le calcul des performances est établi sur des informations qui n'ont pas encore été certifiées par les commissaires aux comptes. 2 L'indicateur synthétique de risque fait l'objet d'un calcul périodique ; il peut donc être amené à évoluer dans le temps. En conséquence, nous vous invitons à prendre connaissance du DICI (Document d'Informations Clés pour l'Investisseur) lequel est mis à jour à chaque changement d'indicateur.
Si vous ne disposez pas du logiciel Adobe Acrobat Reader pour visualiser les documents en format .pdf, vous pouvez le télécharger gratuitement en cliquant ici :
Paramétrer vos cookies
Société Générale et ses partenaires utilisent des «cookies» pour assurer le bon fonctionnement et la sécurité du site, améliorer votre expérience, personnaliser les publicités et les contenus en fonction de votre navigation et de votre profil, réaliser des statistiques et mesures d'audiences afin d’évaluer la performance de ces publicités et contenus, et partager des contenus sur les réseaux sociaux.
Certains de ces cookies sont soumis à votre consentement. Vous pouvez exprimer votre choix de manière globale, ou paramétrer vos préférences par finalité de cookies. Vous pouvez modifier ces choix à tout moment.
Accédez à notre charte cookies et à la liste de nos partenaires en cliquant ici.