L'objectif de gestion du fonds est de surperformer son indice de référence, le CAC All-Tradable, sur la durée de placement recommandée. Il est investi principalement en OPC et en actions françaises.

Revue de Marché :

Le mois d'avril a été marqué par une volatilité accrue sur les marchés mondiaux, un changement important dans la politique commerciale des États-Unis ayant entraîné une diminution de l'appétit pour le risque. L'annonce d'un droit de douane de 10 % sur toutes les importations américaines a ébranlé la confiance des investisseurs et provoqué une onde de choc sur les marchés financiers. Cette mesure a alimenté les craintes d'une hausse de l'inflation, d'un ralentissement de la croissance mondiale et d'une nouvelle incertitude politique, à un moment où les marchés étaient déjà à cran.

Aux États-Unis, les marchés boursiers ont connu leurs pertes les plus importantes depuis des années, le S&P 500 ayant chuté de 12 % en quelques jours et plus de 6 600 milliards de dollars de valeur ayant été effacés en l'espace de deux jours. Les investisseurs se sont empressés de réévaluer leurs perspectives alors que les droits de douane menaçaient de raviver les pressions inflationnistes. La hausse des prix des biens de consommation attendue en raison des droits de douane pourrait contraindre la Fed à maintenir les taux d'intérêt à un niveau plus élevé pendant plus longtemps, alors que les espoirs d'une réduction potentielle des taux d'intérêt plus tard dans l'année se faisaient de plus en plus nombreux. Le VIX a atteint des niveaux inégalés depuis le début de l'année 2022, indiquant à quel point le sentiment avait changé.

Les marchés européens ont été touchés de la même manière, le MSCI Europe reculant (-0,8 %), les investisseurs réagissant à l'escalade des tensions commerciales et aux inquiétudes croissantes en matière d'inflation. Les indices fortement axés sur l'exportation, tels que le DAX allemand, ont chuté. Les constructeurs automobiles et les industriels, principaux moteurs de l'économie de la région, ont été particulièrement touchés, les nouveaux tarifs douaniers américains menaçant les chaînes d'approvisionnement et la demande mondiales. La Banque centrale européenne a indiqué qu'elle était prête à intervenir si les conditions financières se détérioraient davantage.

En ce qui concerne l'avenir, malgré le recul brutal du mois d'avril, le contexte général des actions reste constructif. Une grande partie de la volatilité récente semble refléter des chocs politiques à court terme plutôt qu'un effondrement des fondamentaux. Comme toujours, nous profiterons des accès de volatilité du marché pour ajouter des modèles d'entreprise de bonne qualité à des valorisations plus convaincantes.

Perspectives:

Les marchés abordent le milieu de l'année sous la pression d'une volatilité accrue, de l'incertitude politique et d'une dynamique mondiale changeante. En avril, les droits de douane américains de grande ampleur ont provoqué de vives réactions sur les marchés, suscitant des inquiétudes quant à l'inflation et pesant sur le sentiment.

Aux États-Unis, l'attention reste focalisée sur les tendances inflationnistes, les signaux de la Réserve fédérale et les bénéfices des entreprises. L'Europe est confrontée à des défis similaires, avec une croissance plus lente et des pressions persistantes sur les prix. Le Japon a fait preuve d'une relative stabilité, soutenue par la demande intérieure et les mesures de relance liées aux événements de l'Expo 2025.

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Les principaux risques à venir sont les tensions commerciales prolongées, la volatilité de l'inflation et les événements géopolitiques. Le sentiment étant encore fragile, les marchés devraient rester réactifs aux mesures politiques et aux données économiques dans les mois à venir. Comme toujours, nous choisissons de ne pas nous laisser influencer par le cycle des nouvelles quotidiennes. Au contraire, nous donnons la priorité aux fondamentaux à long terme des entreprises que nous suivons.