L'objectif de gestion du fonds est de surperformer son indice de référence, le CAC All-Tradable, sur la durée de placement recommandée. Il est investi principalement en OPC et en actions françaises.

Le mois de septembre a été positif pour les marchés boursiers mondiaux. Au niveau régional, l'indice MSCI Europe a gagné 1,6 %, l'indice MSCI Japon a progressé de 3,1 % et l'indice S&P 500 a augmenté de 3,6 % au cours du mois. Sur le trimestre, le Japon s'est clairement démarqué, l'indice MSCI Japan progressant de 10,6 %, tandis que le S&P 500 gagnait 8,1 % et l'indice MSCI Europe 3,6 %. À l'échelle mondiale, au niveau sectoriel, la technologie et les services de communication ont tiré le marché vers le haut, tandis que les biens de consommation courante ont été à la traîne.

Le sentiment positif qui règne actuellement sur les marchés est alimenté par trois facteurs. Premièrement, les banques centrales ont mis en place des politiques monétaires accommodantes, la Réserve fédérale américaine étant la dernière grande banque centrale à avoir abaissé ses taux en septembre. Compte tenu du ralentissement du marché du travail aux États-Unis et d'une inflation qui reste assez modérée, les marchés s'attendent à de nouvelles baisses de taux d'ici la fin de l'année. Deuxièmement, les données économiques sont restées assez solides à l'échelle mondiale. Si le ralentissement du marché du travail aux États-Unis a quelque peu terni le tableau, la croissance économique reste résiliente. En Europe, les anticipations d'une expansion budgétaire accrue continuent de soutenir le sentiment des investisseurs, en particulier dans certains segments plus cycliques du marché. Enfin, d'un point de vue plus fondamental, la croissance des bénéfices a été meilleure que prévu. S'il est trop tôt pour évaluer pleinement l'impact des droits de douane sur les marges des entreprises, la saison des résultats du deuxième trimestre a été solide, en particulier aux États-Unis.

Les marchés actions mondiaux ont atteint ou sont proches de leurs plus hauts historiques. Quelle direction prendra le marché actions ? C'est la question clé que se poseront les investisseurs à l'approche de la fin de l'année. Du côté positif, les banques centrales sont favorables, la dynamique économique est robuste et les résultats sont au rendez-vous. De plus, les craintes d'une récession liée aux droits de douane semblent s'estomper, les récents accords commerciaux ayant évité le pire scénario. La question semble désormais porter sur les valorisations, les marchés boursiers se négociant à des niveaux assez élevés, une grande partie de ces bonnes nouvelles semblant déjà intégrée dans les cours. Avec peu de place pour la déception, nous conservons une vision équilibrée.