En souscrivant à SG Flexible, vous accédez aux marchés financiers internationaux obligataires, monétaires, actions et devises. L'objectif de gestion du fonds consiste à rechercher une performance durable dans le respect permanent d'un cadre de risque défini. Pour y parvenir, l'équipe de gestion met en place une gestion diversifiée flexible, sans référence à un indice, afin d'adapter le portefeuille aux mouvements des marchés.

A n'en pas douter, Avril 2025 restera dans les mémoires tant les annonces de Donald Trump et l'intensification de la guerre commerciale qui s'en est suivi ont secoué les marchés financiers. Après une phase de panique marquée par un effondrement des bourses, l'ouverture des négociations a rassuré permettant à ceux-ci de se ressaisir.

Dans ce contexte les marchés actions ont globalement reculé. Le CAC 40 termine le mois à -1.99%, l'Eurostoxx 50 à -1.17% et le S&P 500 en $ à -0.68%. Seuls les marchés émergents finissent le mois en territoire positif à +1.34% en USD. A noter que le dollar s'est fortement affaibli face aux principales devises, atteignant son plus bas niveau depuis 2022, en raison des incertitudes politiques et économiques. Ainsi la devise américaine a perdu -5% face à l'euro ce qui fait qu'en euro le S&P 500 perd -5.44% sur le mois.

Coté taux, la volatilité des taux d'intérêt à long terme a été très forte, en particulier aux Etats-Unis suite aux annonces du président Trump et aux risques de récession sur fond de désengagement des investisseurs étrangers.  Le rendement du US Treasury 10 ans a oscillé dans un intervalle de plus de 50 points mais termine quasi inchangé à 4.16% pendant que le rendement du 10 ans Allemand est passé de 2.74% à 2.44%.

Dans ce contexte, nous avons maintenu notre approche prudente en raison des incertitudes liées aux conséquences économiques des droits de douanes. L'exposition du fonds aux actions est restée inchangée et représente toujours 16% du portefeuille avec une préférence maintenue pour l'Europe par rapport aux Etats-Unis.

Nous conservons également soigneusement notre diversification sur les valeurs aurifères, le contexte international étant toujours très favorable à la " relique barbare ".

Toutefois, fidèle à la stratégie que nous appliquons depuis plus d'une décennie, visant un profil de performance asymétrique, nous avons réalisé quelques ajustements afin de tirer parti de la volatilité récente.

Nous avons notamment profité du retracement de plus de 15% sur les valeurs bancaires de la zone euro pour augmenter notre exposition à ce secteur qui a depuis rebondi de près de 25%.

A l'inverse, nous avons cédé nos positions sur les marchés britanniques après qu'ils aient joué leur rôle défensif traditionnel en période de tension. Enfin, bénéficiant des craintes de ralentissement de la  croissance économique mondiale, nous avons clôturé notre stratégie vendeuse des actions du secteur énergétique.

La partie obligataire du portefeuille n'a pas été modifiée, la sensibilité globale aux taux restant proche de 4.5.

Le fonds a bénéficié des arbitrages réalisés en mars dernier puisque nous avions pris des profits sur les emprunts américains pour réinvestir dans les obligations souveraines de la zone euro. Cette stratégie s'est avérée pertinente puisque les taux européens ont joué leur rôle traditionnel de valeur refuge contrairement aux taux américains.